Le point sur Cofidur

Le titre Cofidur vient de publier son CA annuel : 87.7 M€ en hausse de 12% par rapport à l’exercice précédent. Sur le 2nd semestre, la hausse est de 10% après une hausse de 14% au 1er semestre, ce qui plutôt positif.
La forte déprime du titre à l’ouverture (-15%) est donc assez surprenante. L’explication est probablement le caractère très pessimiste du communiqué, à croire que les dirigeants souhaitent se tirer une balle dans le pied… En effet il insiste sur
• le caractère non récurrent de l’augmentation de CA, qui ne serait donc pas due à une augmentation des volumes,
• une visibilité sur l’avenir plus faible qu’à l’accoutumée,
• et enfin une probable stagnation des résultats malgré l’augmentation du CA

Je suis entré sur le titre fin Octobre 2016 car cette valeur me paraissait (et me parait toujours) décotée. En effet malgré la concurrence de la Chine sur son secteur d’activité (la sous-traitance électronique), le S1 2016 montrait une progression du CA de 14% avec un niveau de marge stabilisé. Ainsi le PER 2016 ne ressort qu’à environ x7.

De plus, la société fait état d’une collaboration avec la start-up Sigfox, qui développe son réseau IoT (« Internet of Things ») à grande vitesse et à l’échelle mondiale. Sigfox a levé fin 2016 la bagatelle de 150 millions d’euros. Je pense d’ailleurs que la récente envolée du titre a aussi été provoquée par la fièvre spéculative qui s’empare du secteur de l’IoT (il n’y a qu’à voir ce qu’il se passe sur le titre AVQ)

Si cette publication semble décevante auprès des vendeurs de ce matin, je pense que la société a tout de même des atouts pour elle, notamment une dette assez peu élevée et un savoir-faire français qui lui permet de viser des marchés stratégiques. De plus la reprise économique est là (même en France) comme le confirme les PMI depuis quelques mois maintenant, et devrait continuer. La seule incertitude restante étant l’imprévisibilité de Mr Trump et la politique fiscale qu’il compte mettre en place aux USA.

En conséquence je conserve mes titres. La baisse actuelle me parait exagérée et je ne pense pas que le cours ira beaucoup plus bas que les 2€. Je ne m’attends pas non plus à une explosion à la hausse et je pourrais prendre des bénéfices si le cours revient sur les 2€40 d’avant publication.





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Au 30/11/2021, l'auteur n'est actionnaire d'aucune des sociétés citées dans cet article.